Tarif Trump dapat menciptakan tantangan baru bagi para pembuat kebijakan Tiongkok: tingkat pertumbuhan di bawah 5%
Jakub Porzycki | Nurphoto | Gambar getty
Tarif AS yang akan segera terjadi cenderung memberikan pukulan besar bagi ekonomi China yang sudah menggembirakan, memperkuat seruan untuk langkah-langkah stimulus yang lebih kuat untuk meningkatkan pertumbuhan negara itu.
Presiden AS Donald Trump pada hari Sabtu menindaklanjuti ancaman yang dilakukan setelah kemenangan presidennya, memberlakukan 10% tarif pada barang -barang Cina, mulai Selasa, atas dugaan kegagalan Beijing untuk mencegah aliran fentanyl ke AS
Tarif selimut 10% akan dikenakan di atas tarif yang ada hingga 25% bahwa Trump telah memberlakukan barang -barang Tiongkok selama masa kepresidenan pertamanya.
Tarif tambahan 10% akan mengurangi pertumbuhan PDB riil China sebesar 50 basis poin tahun ini, para ekonom di Goldman Sachs mengatakan dalam sebuah laporan Senin.
Bank investasi mengharapkan pertumbuhan PDB riil China akan melambat menjadi 4,5% tahun ini sementara pertumbuhan harga domestik tetap di bawah tekanan karena permintaan yang lemah, dengan inflasi konsumen diperkirakan akan naik hanya 0,4% pada tahun 2025. Inflasi harga konsumen nyaris tidak tumbuh tahun lalu, naik 0,2% tahun ke tahun. Tarif AS yang lebih tinggi dapat lebih jauh menekan harga domestik karena permintaan eksternal untuk barang -barang Cina melemah.
Ketika Trump memulai masa jabatan keduanya, ia memerintahkan pemerintahannya untuk menyelidiki kepatuhan Beijing dengan kesepakatan perdagangan yang dicapai selama masa kepresidenan pertamanya pada tahun 2020. Hasil akhir dari penilaian akan dikirim ke Trump pada 1 April, berpotensi menetapkan tahap untuk tindakan tarif lebih lanjut. , kata para ekonom.
“Jelas kenaikan tarif 10% datang dengan cepat dan lebih rendah, tetapi masih ada banyak ketidakpastian tentang waktu dan skala tarif tambahan di China,” Wang Tao, Kepala Ekonom China di UBS Investment Bank mengatakan kepada CNBC, Senin.
“Kami tidak merevisi perkiraan baseline 2025 kami sebesar 4,0% pertumbuhan PDB untuk China,” katanya, memperhitungkan tarif tambahan AS sebesar 60% pada seperempat ekspor China dan dukungan kebijakan yang lebih besar dari Beijing.
Pertahanan Mata Uang
Yuan Cina jatuh 0,60% menjadi 7,3631 melawan greenback dalam perdagangan lepas pantai Senin, sebelum memotong kerugian, menurut data LSEG. Yuan lepas pantai telah kehilangan 3,7% sejak kemenangan presiden Trump pada awal November.
Pasar di daratan Cina ditutup untuk Tahun Baru Imlek dan akan melanjutkan perdagangan pada hari Rabu.
Alat utama yang digunakan oleh Bank Rakyat Tiongkok untuk mengelola mata uang adalah tingkat referensi harian – yuan darat diizinkan untuk berdagang hanya dalam kisaran 2% dari tingkat referensi ini.
Tingkat spot di mana PBOC menetapkan tingkat referensi pada hari Rabu akan menjadi indikator kunci untuk mengukur reaksi Beijing terhadap kenaikan tarif, kata Ding Shuang, kepala ekonom Greater China dan Asia Utara di Standard Chartered Bank.
“Kami berharap Cina terutama mengandalkan stimulus untuk meningkatkan permintaan domestik, bukan devaluasi besar, untuk mengimbangi dampak tarif,” tambah Shuang.
Sejak tahun lalu, bank sentral telah membatasi panduan nilai tukar di bawah 7,20 per dolar, langkah yang dipandang sebagai sinyal dari tekadnya untuk mempertahankan mata uang.
Ketika tingkat tarif naik, bank sentral dapat memungkinkan “penyimpangan bertahap lebih tinggi” di darat Yuan antara 7,40 dan 7,50 terhadap dolar AS, kata Goldman Sachs, mengharapkan PBOC untuk memprioritaskan stabilitas FX sebelum pelonggaran kebijakan moneter.
Bank sentral dapat “melewatkan” langkah -langkah pelonggaran lainnya seperti memotong jumlah uang tunai yang harus dimiliki bank sebagai cadangan, sambil berusaha mengelola likuiditas melalui operasi pembelian kembali terbalik pasar terbuka, menurut Goldman Sachs.
Stimulus bermata
China mampu “secara efektif melewati” tarif yang besar selama masa jabatan pertama Trump, tetapi “tidak begitu mudah untuk menghindari dampak tarif kali ini,” kata Barclays dalam sebuah catatan pada hari Senin.
Ruang kebijakan untuk manuver depresiasi nilai tukar, pengalihan perdagangan skala besar dan pengurangan margin laba eksportir semuanya telah “berkurang secara signifikan,” kata bank.
Ketika perang perdagangan eksternal tampak, para ekonom mengharapkan lebih banyak pengeluaran fiskal untuk mengimbangi tekanan deflasi China dan meningkatkan pengeluaran konsumen.
Sementara ekonomi mencapai target pertumbuhan 5,0% tahun lalu, ia berjuang untuk muncul dari keruntuhan real estat dan kepercayaan konsumen dan bisnis yang lemah, meninggalkan ekspor sebagai pendorong utama pertumbuhan. Bahkan pada tahun 2023, Ekspor menyumbang hampir 20% dari PDB negara itumenurut data Bank Dunia.
Tertunda tit-for-tat
Kementerian Perdagangan Tiongkok mengatakan pada hari Minggu bahwa itu akan menantang keputusan tarif Trump Di Organisasi Perdagangan Dunia, mengutuk tarif menyapu sebagai “pelanggaran serius terhadap aturan perdagangan internasional.”
Sementara bersumpah untuk “mengambil tindakan balasan yang sesuai untuk secara tegas melindungi hak dan kepentingannya sendiri,” pernyataan China, berhenti mengumumkan rencana spesifik untuk tarif.
Mengajukan gugatan dengan WTO sebagian besar merupakan langkah simbolis yang diambil Beijing terhadap tarif kendaraan listrik buatan Cina oleh Uni Eropa juga. Dalam beberapa minggu terakhir, pejabat Tiongkok telah menegaskan kembali bahwa Beijing percaya Tidak ada pemenang dalam perang dagang.
Tanggapan Beijing sejauh ini telah tampak “ringan untuk memulai,” kata Lynn Song, kepala ekonom di LNG, tetapi ia memperingatkan beberapa pembuat kebijakan Cina mungkin masih sedang berlibur, karenanya menunda pengumuman pembalasan beton apa pun sampai mereka kembali bekerja pada 5 Februari Februari .
“If pushed into a corner, China’s retaliation could be stronger than what most expect,” Song added, suggesting Beijing has a range of tools to respond, including intensifying export controls or bans on rare earths, and measures targeted at American conglomerates with large reliance di pasar Cina.
Perintah eksekutif hari Sabtu Trump termasuk tambahan 25% tarif barang dari Meksiko, salah satu saluran rute ekspor utama China.
Itu mungkin mendorong Cina untuk mengalihkan ekspor ke negara -negara ASEAN dan Amerika Latin, sambil meningkatkan hubungan perdagangan dengan negara -negara ini untuk membantu mengimbangi “AS yang lebih proteksionis,” tambah lagu.
